[經(jīng)濟觀察網(wǎng)]綠盒王老吉回歸 廣藥白云山凈利同比增131.5%
發(fā)布日期：2018/10/30
（圖片來源：全景視覺）
經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 阿茹汗 在陸續(xù)收編廣州醫(yī)藥有限公司（以下簡稱“廣州醫(yī)藥”）以及王老吉藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“王老吉藥業(yè)”）之后，廣州白云山醫(yī)藥集團股份有限公司（以下簡稱“廣藥白云山”）的體量已再度擴容。
10月29日晚間，廣藥白云山發(fā)布了2018年三季報，該公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入298.76億元，同比增長87.11%；實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤34.39億元，同比增長131.50%。廣藥白云山表示，凈利潤的大幅增長主要得益于一系列主打產(chǎn)品快速增長以及投資并購等收益顯著。
值得一提的是，營收、凈利潤大幅增長的背后是廣藥白云山并表子公司的增加。首先，今年上半年，廣藥白云山以現(xiàn)金方式收購旗下大商業(yè)板塊領(lǐng)軍企業(yè)廣州醫(yī)藥30%股權(quán)，實現(xiàn)80%控股。其次，9月初，王老吉藥業(yè)股權(quán)糾紛一案也終于了結(jié)，廣藥白云山成為王老吉藥業(yè)控股96.093%的公司，因此王老吉藥業(yè)的財務數(shù)據(jù)也于三季度一并納入了廣藥白云山。
當然，王老吉藥業(yè)對于廣藥白云山的貢獻到底有多少？三季報并沒有具體列出。根據(jù)廣藥白云山半年報，在并表廣州醫(yī)藥后，其半年凈利潤的增幅為126.1%，營業(yè)收入同比增幅為33.51%。
王老吉藥業(yè)明星產(chǎn)品是綠盒王老吉，與紅罐王老吉由廣藥白云山旗下王老吉大健康負責不同，綠盒王老吉一直是王老吉藥業(yè)旗下主打產(chǎn)品。與同興藥業(yè)之間關(guān)于王老吉藥業(yè)公司的股權(quán)糾紛也困擾廣藥白云山許久。
2005年2月，同興藥業(yè)以增資擴股的方式與廣藥白云山共同設(shè)立了王老吉藥業(yè)。雙方各占48.0465%的股份，其他3.907%的股份由員工持有，合資期限為十年。2014年，合作期限臨近，按照雙方約定，需于合作期限截止前半年對是否繼續(xù)合作進行商洽。在廣藥白云山提出繼續(xù)合作遭到同興藥業(yè)拒絕后，后者又將白云山告上法庭，并請求法院解散王老吉藥業(yè)。此后雙方便進入長達4年的糾纏。
2014年11月，廣藥白云山向華南國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會提交裁決請求，請求裁決同興藥業(yè)依據(jù)《股東合同》之約定履行股權(quán)轉(zhuǎn)讓義務，將其在合營公司王老吉藥業(yè) 48.0465%的股份，轉(zhuǎn)讓給廣藥白云山。2017年底，仲裁結(jié)果公布，同興藥業(yè)需將持有的王老吉藥業(yè)全部股權(quán)作價3.69億元全部轉(zhuǎn)讓給廣藥白云山。今年9月，工商變更登記手續(xù)全部辦理完成。
對于綠盒王老吉的回歸，行業(yè)分析人士認為，這將對廣藥白云山豐富旗下的王老吉涼茶產(chǎn)品線有非常大的幫助。方正證券研究所研究報告認為，王老吉藥業(yè)年收入在7-8億元，歷史最高峰時候達到了20億元左右，凈利潤率超過10%。今年上半年王老吉藥業(yè)貢獻投資收益為5971萬元，基本全來自于其經(jīng)營性業(yè)績。
但是近年來綠盒王老吉規(guī)模下降也是事實，方正證券認為這是因為綠盒王老吉定價較低，體量小，在以往罐裝涼茶兩巨頭激烈競爭，實施價格戰(zhàn)等背景之下，抵御風險的能力相對較弱。方正證券認為，在廣藥白云山控股之后，會統(tǒng)籌規(guī)劃綠盒，紅罐的協(xié)同發(fā)展，進一步擴大王老吉的市場覆蓋度，這將對王老吉收入利潤均有一定的幫助。